比特币会永远保持每年30%–50%复合增长这一广为流传的看法在数学上无法成立，对任何围绕它构建投资组合的人来说都是一记警钟。

• 人人引用的那个惊人平均回报率，靠的是比特币最早期的表现——当时它的价格只有几分钱，整个市场规模也小得可怜。

• 此后每一轮周期的涨幅都在缩小，从几万倍一路降到去年结束的那轮周期里不足8倍。

• 若按每年30%持续二十年，比特币的市值将达到全球所有上市公司市值总和的两倍；若按每年50%，得出的数字将超过世界上存在的全部货币。

• 更实际一些的估计是未来十年每年38%，这仍然是一场大胜，会让比特币的体量大致相当于今天的黄金。

• 对于一项规模不断变大的资产而言，百分比涨幅收窄是正常现象，并不意味着比特币正在失败。

展望：比特币还能继续上涨多年，但随着它走向成熟，回报率应会持续降温，因此建立在旧有复合增长数字之上的预期定得太高了。